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2024年，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)市場(chǎng)在消費(fèi)補(bǔ)貼政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，展現(xiàn)出迅猛的發(fā)展勢(shì)頭。以舊換新、稅收優(yōu)惠、購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼等一系列政策的實(shí)施提振動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈。

根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2024年12月新能源汽車(chē)國(guó)內(nèi)零售滲透率為49.4%，相比去年提升9個(gè)百分點(diǎn)。

展望2025年，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年新能源乘用車(chē)的批發(fā)量將達(dá)到1528萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)26%，滲透率有望提升至53%。

尤其值得注意的是，2025年開(kāi)年，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布了《國(guó)家發(fā)展改革委 財(cái)政部關(guān)于2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策的通知》，此次《通知》明確將符合條件的新能源汽車(chē)納入重點(diǎn)支持范疇，繼續(xù)以舊換新補(bǔ)貼，給新能源汽車(chē)市場(chǎng)2開(kāi)年發(fā)展注入強(qiáng)心劑。

此前，高工鋰電針對(duì)2024年鋰電產(chǎn)業(yè)梳理十大變化作出系統(tǒng)梳理，其中包括產(chǎn)能擴(kuò)張分化、競(jìng)爭(zhēng)格局漸穩(wěn)、價(jià)格企穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重構(gòu)、磷酸鐵鋰裝機(jī)快速突破、快充電池元年開(kāi)啟、應(yīng)用邊界多元、產(chǎn)業(yè)鏈集體出海、零碳工廠接連落地、電池商業(yè)模式創(chuàng)新等。

在此基礎(chǔ)上，針對(duì)2025年繼續(xù)快速發(fā)展的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，高工鋰電總結(jié)十大趨勢(shì)變化，本篇為上篇：

一、鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格戰(zhàn)緩解

2024年，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格經(jīng)歷“L”字結(jié)構(gòu)的變化，即開(kāi)年部分車(chē)企和電池廠商打響降價(jià)首槍后，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格快速下跌，電芯價(jià)格也從年初的0.5元/Wh跌至0.3元/Wh。

不過(guò)到2024年二季度末期，全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格跌速放緩，疊加全年不同產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)企業(yè)挺價(jià)情緒，甚至出現(xiàn)價(jià)格小幅上升的情況。

對(duì)于2025年，鋰電企業(yè)意識(shí)到過(guò)度的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不僅侵害企業(yè)利潤(rùn)，也影響新技術(shù)的研發(fā)推廣。國(guó)家層面也提到，要強(qiáng)化行業(yè)自律，防止“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)。

基于此，搭建可持續(xù)盈利的產(chǎn)業(yè)鏈已成為行業(yè)共同方向，短期內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈成本已經(jīng)觸底，2025年部分環(huán)節(jié)價(jià)格有望小幅上升，企業(yè)毛利迎來(lái)修復(fù)。

高工鋰電認(rèn)為，2025年鋰電產(chǎn)業(yè)不同環(huán)節(jié)毛利率將會(huì)在2024年的基礎(chǔ)上進(jìn)一步均衡分配，行業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)毛利率均值水平回歸10-20%。其中，鋰鹽價(jià)格由于供需結(jié)構(gòu)因素，價(jià)格預(yù)計(jì)以鋰輝石成本支撐，小幅向下；正極、銅箔材料毛利小幅回升，隔膜材料小幅小修，負(fù)極材料價(jià)格維持穩(wěn)定。

二、產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)觸底反彈

對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)，高工鋰電此前進(jìn)行了深度追蹤。

根據(jù)高工鋰電對(duì)80家主要鋰電企業(yè)利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)從2022年2095億元，下降到2024年Q1-Q3的652億元，考慮到四季度對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的整體利潤(rùn)帶動(dòng)作用超三成并結(jié)合過(guò)去產(chǎn)業(yè)四季度利潤(rùn)占比情況，預(yù)計(jì)2024年全年鋰電產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)有望達(dá)到1000億元左右。

這也意味著從2022年到2024年，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)整體下滑近50%。

產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)下滑一方面由于價(jià)格戰(zhàn)因素所致，另一個(gè)重要的因素則是產(chǎn)業(yè)鏈下行周期下，鋰電企業(yè)庫(kù)存始終處于貶值狀態(tài)，導(dǎo)致鋰電企業(yè)季度、年度屢屢大幅計(jì)提存貨資產(chǎn)減值，嚴(yán)重影響企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)。

根據(jù)高工統(tǒng)計(jì)，鋰電企業(yè)庫(kù)存水平多在一個(gè)月左右的水平，旺季備貨或提升至2個(gè)月的水平，相比于產(chǎn)業(yè)瘋狂擴(kuò)張期間已大幅下降。

考慮到全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)以及部分環(huán)節(jié)可預(yù)期的毛利修復(fù)，預(yù)計(jì)2025年鋰電企業(yè)將消除存貨減值帶來(lái)的利潤(rùn)削減，同時(shí)毛利穩(wěn)定與2025年可預(yù)期的出貨增長(zhǎng)，全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)觸底反彈。

三、插混車(chē)型占比突破50%

過(guò)去兩年時(shí)間，插混車(chē)型快速增長(zhǎng)，根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，2023年、2024年，國(guó)內(nèi)插混車(chē)型分別同比增長(zhǎng)82.5%、76.3%，在整個(gè)新能源汽車(chē)市場(chǎng)增速放緩的背景下，成為支撐其滲透率提升的關(guān)鍵。

插混車(chē)型，由于其兼具燃油車(chē)和純電車(chē)型的特性，使其實(shí)用場(chǎng)景、續(xù)航里程等多方面功能表現(xiàn)優(yōu)異。插混車(chē)型在終端市場(chǎng)獲得認(rèn)可，也倒逼車(chē)型加速插混車(chē)型、插混電芯的研發(fā)和生產(chǎn)，比亞迪、吉利、長(zhǎng)城、廣汽等車(chē)企，寧德時(shí)代、蜂巢能源、國(guó)軒高科等電池廠商均在插混產(chǎn)品有所布局。

放在全球背景下，中國(guó)純電市場(chǎng)增速放緩并非個(gè)例，北美、歐洲等主要電動(dòng)化市場(chǎng)純電增速同樣出現(xiàn)放緩的跡象，相比于國(guó)內(nèi)，海外純電車(chē)型轉(zhuǎn)型成本較大，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)并不完善，不少?lài)?guó)際車(chē)企，開(kāi)始轉(zhuǎn)投插混車(chē)型，如福特、通用均表示將更多資源投入插混車(chē)車(chē)型研發(fā)，通用則推遲了部分純電車(chē)型的發(fā)布時(shí)間。

高工鋰電預(yù)計(jì)，2025年插混車(chē)型將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，并在乘用車(chē)中低端市場(chǎng)快速搶占市場(chǎng)份額，插混車(chē)型在新能源汽車(chē)市場(chǎng)占比也將從2024年的42%突破到2025年的50%。

在出口方面，由于歐洲限制國(guó)內(nèi)純電產(chǎn)品的出口，而插混車(chē)型不受影響，預(yù)計(jì)海外插混車(chē)型放量加速。

四、磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比突破8成

與插混車(chē)型增長(zhǎng)并駕齊驅(qū)的是，2023-2024年，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比快速攀升。

根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2022年、2023年、2024年1-11月，磷酸鐵鋰裝機(jī)占比分別為62.4%、67.3%、73.6%。其中，2024年11月，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比達(dá)到了79.7%。

磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比的快速提升，有賴(lài)于近兩年來(lái)其整體供應(yīng)鏈價(jià)格的大幅下降，同時(shí)磷酸鐵鋰電池本身的安全性、成本優(yōu)勢(shì)更受消費(fèi)者青睞。

相比于三元電池，磷酸鐵鋰電池主要應(yīng)用與中低端市場(chǎng)，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比的提升也與其中低端市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有關(guān)。

根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)30萬(wàn)元以下乘用車(chē)銷(xiāo)量占比超過(guò)80%，磷酸鐵鋰車(chē)型市場(chǎng)的快速下沉，也決定了其在終端裝機(jī)占比的快速提升。

高工鋰電預(yù)計(jì)，2025年，在中低端市場(chǎng)的進(jìn)一步滲透下，磷酸鐵鋰裝機(jī)占比有望突破8成。

五、快充性能“C”級(jí)別提升

如果說(shuō)2024年是快充電池普及元年，那么2025年將是快充電池全面滲透的一年。

根據(jù)電池廠商和車(chē)企此前發(fā)布的產(chǎn)品和市場(chǎng)規(guī)劃，磷酸鐵鋰電池快充性能正整體邁入4C階段，三元電池快充朝5C、6C發(fā)展。目前來(lái)看，磷酸磷酸鐵鋰電芯4C快充，三元電池4C及以上快充電池主要應(yīng)用于高端市場(chǎng)，中低端純電車(chē)型集中在2-3C，插混車(chē)型則主要在2C以下。

在2024年基礎(chǔ)上，2025年中低端車(chē)型有望整體朝3-4C進(jìn)發(fā)，插混車(chē)型則有望整體邁入2C階段，新能源汽車(chē)快充性能整體提升一個(gè)C級(jí)。

此外，在部分細(xì)分賽道，快充電池的滲透速度預(yù)計(jì)將會(huì)加速，如重卡、eVTOL等對(duì)電池倍率性要求較高的場(chǎng)景，快充電池將有較好增長(zhǎng)表現(xiàn)。