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從2023年開始，鋰電全產(chǎn)業(yè)進(jìn)入下行新周期，延續(xù)至2024年，鋰電行業(yè)依舊面臨“產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格低走、極致內(nèi)卷、需求不振、業(yè)績(jī)難看”等困境。

而以上困境直接引起了鋰電行業(yè)的“崩盤”，比如材料端，以新宙邦、萬(wàn)潤(rùn)新能源、諾德股份等為代表的鋰電龍頭先后終止或推遲項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，甚至有企業(yè)關(guān)停部分產(chǎn)線；設(shè)備端，出現(xiàn)十幾家設(shè)備企業(yè)“破價(jià)”競(jìng)爭(zhēng)同一項(xiàng)目的現(xiàn)象；電池端的競(jìng)爭(zhēng)則更加激烈，上半年主流企業(yè)幾乎停止了以往的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，取而代之的是在技術(shù)和成本端的激烈較量，而這場(chǎng)較量的產(chǎn)物則是：儲(chǔ)能及動(dòng)力電芯價(jià)格屢創(chuàng)新低、利潤(rùn)成本極致壓縮后的業(yè)績(jī)虧損，以及如何“活下去”的現(xiàn)實(shí)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，鋰電行業(yè)行至此時(shí)，周期性發(fā)展不可避免。如何穿越周期，迎戰(zhàn)下一回合，是每個(gè)身處其中的企業(yè)的“必修課”。

據(jù)起點(diǎn)鋰電觀察，或出海尋求新市場(chǎng)，或主動(dòng)出擊新興賽道，或聚焦電池新技術(shù)帶來(lái)的增量等等，是各鋰電企業(yè)上交的答卷，目前這些解題方法已略有成效，并刺激行業(yè)全面回暖。

01鋰電產(chǎn)業(yè)回暖四大跡象

其一，海外布局初見(jiàn)成效，鋰電池出口數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，我國(guó)動(dòng)力及其他電池出口73.7GWh，同比增長(zhǎng)18.6%。其中磷酸鐵鋰電池出口量持續(xù)走高，動(dòng)力型磷酸鐵鋰電池上半年出口23.9GWh，同比增長(zhǎng)46.7%；其他類型磷酸鐵鋰電池上半年出口13.6GWh，同比增長(zhǎng)417.8%。

可見(jiàn)，海外市場(chǎng)需求進(jìn)一步爆發(fā)，尤其是儲(chǔ)能領(lǐng)域的企業(yè)，已進(jìn)入交付階段，預(yù)計(jì)下半年儲(chǔ)能等電池出貨量會(huì)進(jìn)一步提升。

其二，新賽道起量，國(guó)內(nèi)外細(xì)分市場(chǎng)持續(xù)“爆單”。

國(guó)外市場(chǎng)，以儲(chǔ)能領(lǐng)域?yàn)槔?，近期大單頻現(xiàn)，例如陽(yáng)光電源拿下全球最大沙特7.8GWh儲(chǔ)能項(xiàng)目，并且今年內(nèi)進(jìn)行交付。此外，億緯鋰能、寧德時(shí)代、瑞浦蘭鈞、國(guó)軒高科、鵬輝能源、海辰儲(chǔ)能、遠(yuǎn)東電池等多家企業(yè)，今年以來(lái)與海外客戶簽署了儲(chǔ)能系統(tǒng)訂單，預(yù)計(jì)訂貨量超過(guò)32GWh。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，商用車以及低空飛行等市場(chǎng)需求上升，巨頭頻繁簽約。

比如在商用車領(lǐng)域，2024年一季度，國(guó)內(nèi)新能源商用車?yán)塾?jì)銷量達(dá)到9.6萬(wàn)輛，同比激增87%，增速超越新能源乘用車，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

企業(yè)端，寧德時(shí)代針對(duì)發(fā)布商用動(dòng)力電池品牌“寧德時(shí)代天行”，并與新希望集團(tuán)旗下鮮生活冷鏈物流有限公司達(dá)成合作；億緯鋰能發(fā)布開源電池，并與三一、東風(fēng)、吉利等商用車龍頭企業(yè)形成了穩(wěn)定配套關(guān)系；楚能新能源磷酸鐵鋰電池即將裝車三一汽車換電式純電動(dòng)自卸汽車、三環(huán)汽車純電動(dòng)自卸汽車，此外還與東風(fēng)商用車、廈門金旅、上汽紅巖、神河汽車等保持合作。

低空飛行領(lǐng)域，2023年我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)5059.5億元，增速達(dá)33.8%；預(yù)計(jì)到2026年，低空經(jīng)濟(jì)規(guī)模將破萬(wàn)億元。目前，寧德時(shí)代、億緯鋰能、孚能科技、國(guó)軒高科、巨灣技研等電池企業(yè)均提前布局。其中寧德時(shí)代已經(jīng)成功試飛4噸級(jí)民用電動(dòng)飛機(jī)，正在“積極投入”并加速8噸級(jí)研發(fā)。

其三，訂單下放后，產(chǎn)線排產(chǎn)和開工率上升。

在各類訂單簽訂的刺激下，國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)產(chǎn)線排產(chǎn)率迅速上升，帶動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體行情回升。雖然正極材料由于碳酸鋰價(jià)格影響，行情稍微“冷清”，但電解液、負(fù)極、隔膜領(lǐng)域的排產(chǎn)環(huán)比均出現(xiàn)增長(zhǎng)。

以鋰電隔膜為例，據(jù)起點(diǎn)研究院（SPIR）數(shù)據(jù)顯示，雖然2024年Q2相比Q1鋰電隔膜市場(chǎng)價(jià)格小幅下降，隔膜企業(yè)毛利空間有所收窄，但是目前階段，隔膜廠家開工率處于高位，特別是二季度生產(chǎn)量相比去年同期增長(zhǎng)幅度較快，這主要得益于海內(nèi)外儲(chǔ)能市場(chǎng)放量。

據(jù)起點(diǎn)研究院（SPIR）預(yù)計(jì)，下半年將是儲(chǔ)能項(xiàng)目落地的關(guān)鍵期，疊加新能源汽車進(jìn)入旺季，電池企業(yè)的出貨量會(huì)明顯提升，將帶動(dòng)隔膜需求上升，出貨量也會(huì)進(jìn)一步上升。

另外電池端，寧德時(shí)代等企業(yè)進(jìn)行公開聲明，其整體排產(chǎn)情況良好，近期及三季度排產(chǎn)環(huán)比呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；國(guó)軒高科表示，排產(chǎn)正常，訂單不降反增。

其四，生產(chǎn)提速，鋰企招聘潮來(lái)臨。

這一點(diǎn)可以輔證鋰電產(chǎn)線排產(chǎn)率提升。據(jù)起點(diǎn)鋰電統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入第三季度，各鋰電企業(yè)已經(jīng)開始“招賢納士”。寧德時(shí)代在狂招聘19個(gè)儲(chǔ)能崗位后，近日不僅開啟電芯工藝工程部5大崗位的招聘，還為洛陽(yáng)基地的投產(chǎn)招聘生產(chǎn)技術(shù)員，在福建寧德基地培訓(xùn)上崗后，2025年再按照生產(chǎn)計(jì)劃陸續(xù)調(diào)至河南中州基地。

此外湖南裕能也在湖南開啟招聘工作，包括生產(chǎn)儲(chǔ)備骨干、車間普工、鉗工、品質(zhì)工程師等崗位，其中車間普工招聘需求達(dá)到30人。

02業(yè)績(jī)承壓后，將迎拐點(diǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有超20家鋰電相關(guān)企業(yè)披露了2024年上半年業(yè)績(jī)，預(yù)增企業(yè)不到3成。大部分報(bào)憂，小部分預(yù)虧。

其中鋰鹽企業(yè)由于碳酸鋰價(jià)格走低受影響較大，大部分處于下降的情況。以天齊鋰業(yè)與贛鋒鋰業(yè)兩大巨頭為例，分別預(yù)虧48.8億元-55.3億元、7.6億元-12.5億元。此外，業(yè)績(jī)下行傳導(dǎo)至鋰電企業(yè)，比如諾德股份、多氟多、維科技術(shù)等企業(yè)也亮起業(yè)績(jī)紅燈。

但需要注意的是，以天齊鋰業(yè)為代表的部分鋰鹽企業(yè)，二季度虧損幅度環(huán)比略有收窄，此外還有部分企業(yè)上半年業(yè)績(jī)預(yù)增。電池端，如欣旺達(dá)預(yù)計(jì)上半年凈利同比增長(zhǎng)75%-105%。

行業(yè)認(rèn)為，鋰電池行業(yè)的基本面或已利空出盡，隨著下游電動(dòng)車和儲(chǔ)能需求向好，下半年鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈有望量?jī)r(jià)回暖，量端排產(chǎn)上行、價(jià)格見(jiàn)底或有可能出現(xiàn)部分反彈。

據(jù)悉，目前碳酸鋰價(jià)格均價(jià)報(bào)8.7萬(wàn)元/噸，多家企業(yè)表示鋰價(jià)已經(jīng)摸底，不會(huì)繼續(xù)下滑，下半年市場(chǎng)旺季來(lái)臨，隨著上半年庫(kù)存的出清，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力會(huì)回升，業(yè)績(jī)或?qū)⒂瓉?lái)拐點(diǎn)。

需要提醒的是，目前鋰電細(xì)分領(lǐng)域“馬太效應(yīng)”明顯，下半年市場(chǎng)增量如何，對(duì)于二三線鋰電企業(yè)而言，可以關(guān)注新市場(chǎng)、新技術(shù)的需求。

以鋰電設(shè)備企業(yè)為例，目前固態(tài)電池技術(shù)正加速落地，部分企業(yè)已經(jīng)布局固態(tài)電池智造設(shè)備，比如成泰科技，推出了適合固態(tài)電池的干法電極設(shè)備，并拿下龍頭企業(yè)合作；愚公高科正在開發(fā)全固態(tài)電解質(zhì)膜制備及復(fù)合設(shè)備，已和國(guó)內(nèi)頂級(jí)權(quán)威機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，短期內(nèi)有望形成近千萬(wàn)訂單。